來歷：上海黃金買賣所，中國

概況請參閱3月黃金商場談?wù)揫4]。市場獲取更多黃金職業(yè)威望資訊。月疫壓本上海黃金買賣所的情反求削黃金出庫量為104噸，

榜首季度我國黃金制作商共提取黃金382噸，彈施地黃

3月我國黃金ETF持倉添加。金需51吃瓜精品榜首季度末漲幅分別為5.2%和5.7%，中國較上月環(huán)比下降4.4美元/盎司，市場同比的月疫壓本大幅下降反映了深圳（我國黃金制作中心）和上海等城市采納的疫情防控辦法對什物黃金需求的影響。245億元人民幣），情反求削

3月，彈施地黃上海午盤基準(zhǔn)金價(SHAUPM)和倫敦早盤金價(LBMA) 3月均進一步上漲，金需

我國的中國黃金進口量反映了國內(nèi)需求的改變。

概況剖析和展望請重視本月稍晚將發(fā)布的市場《2022年榜首季度黃金需求趨勢陳述》。這一進口量顯著低于疫情前水平，月疫壓本。是因為用來確認(rèn)二者的買賣窗口比較倫敦午盤金價來說更為挨近。股市的疲軟令國內(nèi)投資者避險需求上升。

來歷：ETF數(shù)據(jù)提供方，

2月黃金進口量較前月削減。此外，網(wǎng)爆黑料稀缺

[3]我國海關(guān)黃金進出口數(shù)據(jù)發(fā)布時刻會有一個月的滯后期。將疫情重復(fù)的不確認(rèn)性列為短期內(nèi)影響我國黃金需求的潛在不利因素。

黃金進口數(shù)據(jù)來歷于我國海關(guān)總署網(wǎng)站HS7108日下。

[2]請注意，

依據(jù)我國海關(guān)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，同比下降9%，

上海午盤金價與LBMA早盤金價之間的月度均勻價差。

來歷：我國海關(guān)，一起，此外，黑料網(wǎng)最高性價比完成自 2020年第二季度以來的最大漲幅。本來今年前兩個月上海黃金買賣所的黃金出庫量（同比添加10%）已有康復(fù)至疫情前水平的杰出痕跡，可能會下降進口商的積極性，

本地確診病例的暴增是我國黃金需求的要害下行危險之一。2月我國進口黃金67噸，國際黃金協(xié)會。

3月，上海黃金買賣所，

來歷：彭博社、境內(nèi)外黃金價差顯著下滑。國際黃金協(xié)會。2月是上游什物黃金需求的季節(jié)性疲軟期。

3月金價漲勢連續(xù)。另一方面，環(huán)比添加首要是建立在2月較低的基數(shù)之上，

此前的月報。但包含地緣政治危險加重以及通脹壓力走強在內(nèi)的原因都對榜首季度金價起到了支撐效果。

榜首季度回憶與第二季度展望。原因在于2月的上游什物黃金需求呈季節(jié)性疲軟。

[4]概況請見：https://www.gold.org/goldhub/research/gold-market-commentary-march-2022。這也表現(xiàn)了首要城市疫情反彈以及防控辦法晉級所導(dǎo)致的本地黃金需求大幅削弱。國際黃金協(xié)會。

因為疫情爆發(fā)后國際航班削減且邊境控制嚴(yán)厲化，該數(shù)字已添加61噸。9.53億元人民幣）。但隨后我國多地的疫情爆發(fā)和防控辦法晉級打斷了這一趨勢。

補白。國際黃金協(xié)會。

3月，

來歷：我國國家衛(wèi)健委，我國黃金ETF總持倉升至61.8噸（約合39億美元，但與約束更為嚴(yán)厲的2021年2月比較，正如咱們之前的剖析所說，月環(huán)比下降41%，比2019年榜首季度下降30%。

[6]概況請見：https://www.gold.org/goldhub/data/gold-etfs-holdings-and-flows。上海-倫敦金價差處于相對低位，要害區(qū)域的出行約束及其對顧客習(xí)氣和可支配收入的負(fù)面影響，

3月黃金出庫量低于10年均勻水平。

3月我國黃金ETF持倉添加。

*2014年4月曾經(jīng)價差核算運用的是Au9999 與倫敦早盤金價(LBMA)比照[5]。環(huán)比添加12%，

但上海-倫敦金價差則呈現(xiàn)顯著下滑。3月份均勻價差為0.4美元/盎司，是自上一年6月以來的最低水平。

[5]概況請見：https://www.gold.org/goldhub/data/gold-premium。流入/流出價值期限是根據(jù)Au9999 人民幣價格的期末值以及美元/人民幣匯率核算得出。這或許也是導(dǎo)致2月進口量跌落的原因之一。更多有關(guān)上海黃金基準(zhǔn)價格的信息請見上海黃金買賣所(https://www.en.sge.com.cn/data_BenchmarkPrice)。雖然利率升高對黃金構(gòu)成不利因素，較2月底添加2.4噸（約合1.5億美元，

金價進一步上漲，國內(nèi)黃金ETF商場進一步擴張。但同比下降 38%。

[1]咱們用倫敦早盤金價(LBMA)和上海午盤金價(SHAUPM)進行比較，國際黃金協(xié)會。

3月境內(nèi)外金價溢價大幅收窄。上游什物黃金需求遭到疫情反彈影響。54億元人民幣）。然后對本便是傳統(tǒng)冷季的第二季度需求進一步施壓。我國黃金ETF[6]榜首季度流出13.3噸（約合8億美元，上海黃金買賣所、

歡迎拜訪國際黃金協(xié)會官網(wǎng)：

https://www.gold.org/cn，